2005年全国注册会计师考试财管试题及参考答案

　　（3）套装门从生产商运抵上海后，接受部门要进行检查。为此雇佣一名检验人员，每月支付工资3000元，每个订单的抽检工作需要8小时，发生的变动费用每小时2.5元。

　　（4）公司租借仓库来存储套装门，估计成本为每年2500元，另外加上每套门4元。

　　（5）在储存过程中会出现破损，估计破损成本平均每套门28.5元。

　　（6）占用资金利息等其他储存成本每套门20元。

　　（7）从发出订单到货物运到上海需要6个工作日。

　　（8）为防止供货中断，东方公司设置了100套的保险储备。

　　（9）东方公司每年经营50周，每周营业6天。

　　要求：

　　（1）计算经济批量模型公式中“订货成本”。

　　（2）计算经济批量模型公式中“储存成本”。

　　（3）计算经济订货批量。

　　（4）计算每年与批量相关的存货总成本。

　　（5）计算再订货点。

　　（6）计算每年与储备存货相关的总成本。

　　4、海荣公司是一家钢铁生产企业。最近公司准备投资建设一个汽车制造厂。公司财务人员对三家已经上市的汽车生产企业A、B、C进行了分析，相关财务数据如下：

　　海荣公司税前债务资本成本为10%，预计继续增加借款不会发生明显变化，公司所得税税率为33%.公司目标资本结构是权益资本60%，债务资本40%.公司投资项目评价采用实体现金流量法。当前的无风险收益率为5%，平均风险收益率为10%.

　　要求：计算评价汽车制造厂建设项目的必要报酬率（计算时β值取小数点后4位）。

　　5、A公司未来1～4年的股权自由现金流量如下（单位：万元）：

　　目前A公司的β值为0.8751，假定无风险利率为6%，风险补偿率为7%.

　　要求：

　　（1）要估计A公司的股权价值，需要对第4年以后的股权自由现金流量增长率做出假设，假设方法一是以第4年的增长率作为后续期增长率，并利用永续增长模型进行估价。请你按此假设计算A公司的股权价值，结合A公司的具体情况分析这一假设是否适当，并说明理由。

　　（2）假设第4年至第7年的股权自由现金流量的增长率每一年下降1%，既第5年增长率9%，第6年增长率8%，第7年增长率7%，第7年以后增长率稳定在7%，请你按此假设计算A公司的股权价值。

　　（3）目前A公司流通在外的流通股是2400万股，股价是9元/股，请你回答造成评估价值与市场价值偏差的原因有哪些。假设对于未来1～4年的现金流量预计是可靠的，请你根据目前的市场价值求解第4年后的股权自由现金流量的增长率（隐含在实际股票价值中的增长率）。

　　1.利华新型材料公司生产航空工业所用的一种特殊材料，该材料生产分为两个步骤：先将化工原料制成颗粒材料，然后将颗粒材料制成板材。颗粒材料和板材都包括白色和灰色两个品种。公司设有两个基本生产车间，一车间生产颗粒材料，二车间生产板材。

　　一车间生产耗用的原材料一次投入，期末在产品平均完工程度为50%，制成的颗粒材料转入半成品库，一部分供应二车间生产板材，另一部分对外出售。二车间生产耗用的半成品和其他原材料开始生产时一次投入，期末在产品平均完工程度为60%.该公司还设有两个辅助生产车间：蒸汽车间提供生产用汽和采暖用汽，供电车间提供生产用电和办公用电。